資本市場風雲20年，誕生過為數不多的百元股，而頂著“EAS行業領軍人”的頭銜登上資本市場舞臺的中瑞思創（300078）即是其中一隻，不過這百元金冠只戴了不足兩個交易日就成過眼煙雲。面對“百元不再”和業績下滑的現實，中瑞思創將靠什麼再造輝煌？

　　現狀：百元股已成歷史

　　主營電子商品防盜系統 EAS産品、無線射頻識別系統RFID産品的中瑞思創于2010年4月30日登陸創業板。儘管其發行價格與同日上市的國民技術、寧波GQY和數碼視訊相比並不算高，不過，58元的發行價在當時仍排在創業板的第9位，發行市盈率也高達72.5倍，公司募集資金總額為 98600萬元，超募資金即達77013.29　萬元。

　　中瑞思創也不負厚望，2010年公司實現營業收入31044.06萬元，同比增長33.53%；實現凈利潤 8486.02萬元，同比增長 42%。年報給力的同時，公司股價也穩步向上攀升，直逼百元大關。而直接將公司推向百元股寶座的是公司推出每10股轉增15股再派15元現金的大紅包，就在該分配預案公佈的第二天，中瑞思創股價一舉創下104.08元的最高紀錄，正式進入百元股行列。

　　不過這風光並沒有維持多久，隨後中瑞思創公佈的2011年一季報宣告公司業績變臉，主營業務收入和凈利潤雙雙下滑，加上高管在剛剛跨過解禁的門檻之後即大手筆套現，使得中瑞思創股價跌得一發不可收拾。即使複權後，公司目前的股價也僅在33元左右，較發行價已跌去4成以上，離百元價則更是“遠在天邊”。其機構投資者也是換了一樁又一樁，2010年底，中瑞思創前十大流通股股東中，有3隻公募基金，1隻信託，1隻社保基金共計5家機構投資者，而伴隨著股價的下滑，這5家機構也迅速從前十大流通股股東的名單中消失。2011年第三季度，中瑞思創迎來了作為QFII的第一生命保險株式會社，隨後公司高管又傳出增持的消息，但仍然沒有止住公司業績下滑的步伐。2012年業績快報顯示，公司營業總收入33427.76萬元,較2011年同期下降了4.52%，實現凈利潤7116.5萬元，同比降23.56%。對於下降的原因，公司總結為兩方面：一是公司加大收購海外子公司，加大國內外市場的開拓力度，收購費用及市場開拓費用增加；同時公司已投資、收購的子公司尚處於業務開拓或整合階段，目前尚未産生經濟效益。另一方面是公司傳統業務訂單減少導致收入下降造成利潤同比下降。

　　一邊是業績的下滑和接連不斷的對外投資，一邊是QFII長達一年的青睞以及高管大手筆增持，中瑞思創未來究竟還能否再現當年的耀眼光芒？

　　前景：EAS老將+RFID新貴

　　作為在EAS和RFID領域均佔據領先地位的企業，業內人士表示RFID業務未來有望成為公司的看點，而事實上中瑞思創在上市後也在RFID領域不斷拓展。另一方面，作為公司的傳統業務，EAS業務受歐美經濟衰退引發的下滑只是暫時的，未來重回增長可期。

　　1、打造RFID新增長點

　　近兩年來，中瑞思創在RFID領域動作頻繁。2011年，中瑞思創收購了從事開發和應用客戶界面的射頻識別技術即RFID電子標簽解決方案的TBS公司，同年，公司合資設立了控股的浙江思創理德物聯科技有限公司，進一步拓展RFID業務。2012年2月，中瑞思創決定投資RFID系統及設備生産建設項目，總投資20000　萬元，設立的全資子公司主營RFID　標簽的研製和銷售，目標是2016　年達到年産10　億張標簽的産銷能力，成為全球最大的RFID　標簽製造公司之一，該項目預計2013　年6　月1　日正式投産，2013年將完成全部産能的22%，實現凈利潤122萬元。中瑞思創在RFID業務上大有下“血本”之勢。

　　記者以投資者身份致電中瑞思創，公司證券部工作人員表示：“RFID這塊業務是近來公司比較傾向於推廣和發展的業務，去年公司也是做了大手筆投資。RFID所屬的物聯網領域發展空間比較大，目前公司也積極在技術上做儲備，在産能上做準備。不過物聯網的發展需要有一個漫長的過程，目前市場需求不算旺，但公司在技術上有一定的優勢。”

　　“我們認為中瑞思創基於RFID的系統集成業務值得期待。”中投證券分析師李超告訴記者，公司的RFID産品可以看作是一種比較先進的電子標簽，與其他的標簽相比，最大的特點在於可存儲信息，應用領域較為廣泛，而公司現在已有成功應用的經驗，比如與蘇寧合作的電子價格標簽系統，此外還可以運用於電子庫存管理等多個領域，沃爾瑪採用RFID技術管理庫存和物流系統就大大節省了成本。從長遠來看，公司正逐步把 RFID打造成長期增長點。

　　一位不願透露姓名的分析師也表示：“物聯網正在興起，RFID市場保持比較良好的增長。 RFID産品的保密性較好、壽命長、環境適應能好等特點決定了它未來前景將是廣闊的。此外在政策上，國家也比較支持物聯網的發展，RFID是發展重點之一。”

　　2、EAS業務“青山”仍在

　　作為公司的主營業務，儘管EAS銷售收入有所下滑，不過，鋻於公司在行業內的領先地位和下游零售業市場的廣闊前景，公司仍然表示看好EAS業務。“我們去年EAS業務方面的業績有所下滑，可能主要還是銷售策略上的不同，我們的産品定位比較高端，受低端産品搶佔市場影響有所下降。但我們的EAS出口量仍然佔到國內出口量的30%以上。隨著歐美經濟的好轉，我們認為EAS方面我們會越來越強。”上述證券部工作人員告訴記者。

　　公司信心滿滿的同時，業內人士也對EAS業務表示樂觀。“公司主營的EAS産品的重要下游環境就是零售業。雖然歐美市場衰退情況並未明顯好轉，對公司業績造成了一定的影響，但我們認為，歐美經濟對於EAS　行業的影響是暫時的。從國內市場看，國內消費市場有較大的發展空間。另一個現實是，現在零售業對電子安防産品的使用率還比較低，因此作為EAS行業的龍頭企業，公司的産品EAS電子標簽仍然很有市場。”上述不願透露姓名的分析師告訴記者。

　　李超也表示繼續看好EAS未來的前景：“EAS産品的市場主要在歐美，歐美經濟不好的時候，業務受壓縮也是正常的。但EAS産品主要用在百貨商店等零售場所，而零售業對安防産品的潛在需求仍然很大。”

　　個股檔案

　　發行價：58元

　　歷史最高價：104.8元

　　複權股價：12.25元每股

　　凈資産：6.85元

　　2012年前三季度貨幣資金：9.22億